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[资讯].赵峰李宇欣大众证券报A股震荡等待农行定价

时间:2022-11-24 来源网站:铁杆青财经网

赵峰李宇欣大众证券报:A股震荡等待农行定价

赵峰李宇欣大众证券报:A股震荡等待农行定价 更新时间:2010-6-25 0:07:54   多空政策频出上证收出阴十字星

周三,沪深两市全日维持低位震荡,上证指数一根阴十字星报收。沪指在30日均线附近受压明显。

昨日,农行A股IPO对机构询价工作结束,有消息称机构询价的中值被确定为2.7元,市场如何看待这一价格现象?六类商品出口退税下月将取消,有什么样的政策考量?相关行业公司业绩是否有压力?针对这些问题,《大众证券报》连线多位业内人士予以解答。

农行定价引争议

《大众证券报》:农行A股IPO对机构询价工作昨日结束,有消息称机构询价的中值被确定为2.7元,如何看待这一价格?

国都证券研究所所长/许维鸿:这个价格不便宜,但也不算太贵。对这个价格有三点看法:第一,二级市场上主要是把中、工、建三大银行作为农行的定价依据,从这方面来看,2.7元的价格比预计得稍微高了点;第二,机构投资者也有自己的想法,如果价格过高,宁可找机会从二级市场上买;第三,还要综合考虑农行的资产质量以及与其他银行的差异性,农行在农村地区有优势,但是三农贷款是优势还是包袱?这也是比较有争议和看不清的地方,这是未来二级市场值得重点关注的地方。

爱建证券研发总部主管研究员/诗扬:这个价格应该会被机构接受,但是农行可能会觉得这个价格偏低。有传闻说农行H股定价为2.8港元,那么A股价格应该要高于港股,将接近3元了。这样比起来,2.7元的A股定价还是比较低的。个人认为,A股定价在2.7元的可能性不大,最少也要接近3元才能被农行接受。

政策频出调结构

《大众证券报》:六类商品出口退税下月将取消,有什么样的政策考量?相关行业公司业绩是否有压力?分析其影响?

诗扬:选择在这个时间点取消部分出口退税,是为了更好完成“十一五”节能减排任务,也表明了政府促进结构调整的决心十分坚定。

整体影响不大,主要影响热轧、型钢和铁合金等品种。长远来讲,可从侧面挤压钢铁生产厂商生存空间,有利于钢厂提升自身产品附加值并淘汰落后产能。由于海外补库存已经基本完成,马上又进入夏休淡季,预计未来钢材出口量将下降,加大国内供给过剩压力。

万联证券策略分析师/孙亘:调整出口退税也是结构调整的一部分,这些受调整的种类基本上是产能过剩的行业,前期已经对这些行业进行信贷限制,现在从税收上进行调节主要是国家从经济结构调整角度考虑的。

此外,二十国峰会马上召开,中国这一举措也是做出一种表态,一方面将缓解欧美压力,另一方面也是反对贸易保护主义的一部分。

《大众证券报》:22日,商务部副部长易小准表示,将对软件和信息服务业加大政策扶持力度,工信部已将物联网规划纳入到“十二五”的专题规划。对此如何解读?如何挖掘其中的机会?

诗扬:软件和信息服务业也是七大战略性新兴产业之一,未来大力扶持是肯定的,预计这七个行业未来都会纳入到“十二五”的规划中。这是长期的投资主题,要严格遵循政策思路和游资主题炒作路径,有消息出来就买入,拉高后迅速卖出。

孙亘:最近出台的产业规划比较多,几乎都是新兴产业方面的,包括前段时间对房地产的调控,以及对出口退税的调整,都是着眼于经济结构调整来的。这些规划不管大小总归是利好,但力度有多大还要看其具体内容。

震荡仍是主基调

《大众证券报》:最近两月有36家上市公司的196人次高管增持805.92万股,增持力度提升是否显示产业资本当前市场更加认同?

诗扬:历史上看,大股东和高管的增持潮总是在市场震荡筑底阶段,虽然增持潮并非完全对应历史低点,也不能由此判断目前市场已经见底,但可以证明市场已处低位,且正在筑底阶段的可能性较大。

投资者如果要从中寻找投资机会,一定要搞清楚其中不同类别的增持目的。有的完全是为了获益,低成本购入股票,这就是产业资本对股票估值的认同。有的是为增发配股做准备,这类增发成败不确定,投资机会较少。有的是为市值考虑或者有控股要求,这类增持完全没有投资价值。

浙商证券策略分析师/王伟俊:和两年前相比较,08年底大股东增持力度比现在要大得多,这次增持800多万股只是一个信号,相当于上市公司表了个态,也是对其股价的支持。如果上市公司真的认为到了底部就会大规模增持,现在还没到那个级别。而且现在个股破净资产的也不多,增持还不具普遍性。

《大众证券报》:昨日大盘宽幅震荡,盘中出现大幅回落,上证收出阴十字星,后市走势如何?有哪些个股可以关注?

王伟俊:短期走势相对乐观,2500点附近将是阶段性底部,市场在三季度会有所反弹。估值来看,目前市场在20倍PE,如果今年业绩增长达到20%的话,动态估值将在15-16倍PE,这跟05年底以及08年底部时差不多。现在房地产大的利空也出来了,流动性在上半年偏紧,下半年会好一点。人民币升值也是大方向,只是怎么升的问题,这也会吸引部分热钱流入。

个股方面,从长期来看还是看好低估值板块,一方面这些个股业绩好,另一方面上半年跌幅也比较大,比如银行股2010年的估值只有8倍PE。小盘股虽然成长性较好,但是成长性也很难支撑现在的高估值。

诗扬:“理想很丰满,现实很骨感”,未来大盘走势会继续“画饼充饥”,大盘指数将在宏观经济预期与估值修复预期两者的较量中震荡前行。

目前政策缓和迹象明显,房地产调控政策升级的可能性已经不大。至于经济刺激政策退出,央行已经用货币净投放做出了回答,表明管理层对于经济发展的关心仍然要超越对于通胀的担忧。而农行定价之所以如此牵动市场神经,是因为如果农行定价较高,将给相当多目前低估的银行股以反弹契机,银行、地产等低估值板块将迎来估值修复的行情。然而,上涨需要动力,在经济转型的大背景下,周期性品种的持续性动力显然不足,这是脉冲式行情很快回归常态的重要原因。所以,对比负面因素和正面因素,无论多空双方都不敢贸然深入。

前期强势的医药、创业板等品种回调不代表行情的终结,相反,在经济转型背景下,符合经济未来发展方向的品种和各行业领先企业,仍将是市场资金竞相追逐的热点。

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